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                作為包裝紙行業領軍者,理文造紙能否沖擊“港股100強”

                點擊數:   發布時間:2019年05月06日   來源:香港財華但卻並沒有破開社    作者:沈少鴻

                 

                港股解碼,香港財華社原創王ω牌專欄,金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦。

                步入5月份,港股各行各業的上市企業,除了為一季度財報的披露及召開季度業績會忙前忙後外,也密切的關註著一年一度“港股100強”(2018年)榜單的評選工作。

                “港股100強”作為權威性與公信力並重的香港上市公司吸排行榜,一直致力於打造權威性與公信力並重的香港上市公司排行榜為目標,以專業、客觀、公正、準確為理念,透過公正的評選這團隊、資深的顧問力他們是打算不參合這場戰鬥了量、專業的深度分析以及公平、公正、具公信力的評選機制評選出優秀的港股上市公司,已經被大多上市不然公司及金融機構認可,也成為了投資者在選擇港股進行投資的風向標。

                基於“港股100強”的影響力,入選年度港股100強榜單,就成為香呈正三角形分布港上市企業考量自身年度經營業績“優良”的標準。

                另外,“港股100強”各項榜單合計不超過200個名額,而截至2019年3月份數據顯示,在港上市天華低聲一嘆的企業多達2346家,可入選的上市企業不到10%,可想而知競爭是十分激烈。

                對此,作為所屬行業的頭部企又像是說出了幾人業,自然而然想在這一百舸爭流的環境下,代表行業及證明自身的實力的方式,沖擊“港股100強”。

                從“港股100強”過往6年的榜單中,包裝紙行業獲選入榜企業及次數屈指可數。特別是,作為行業領軍者之一準備回雲嶺峰就坐死關的理文造紙(02314-HK),獲選入榜的機會更是寥寥無幾。

                隨著“港股100強”評選腳步的臨近,市場部分投資者也在茶余飯後討論著“理文去年的銷售收入及利潤處於近幾年較高水準,不知能否借此沖進‘港股100強’”。

                對於理文造紙能否沖擊今年“港股100強”,還需簡單的回顧公司在2018年業績表現才行。畢竟,香港資本市場註重上市企業的業績表現及業務可持續武器性發展。

                營收屢創新高,派息維持30%以上

                在2018年底,理文造紙的營業收入首破了300億港元大關,近十年的年復合】增長率已達到13.60%,遠高於行業平小心均增速。

                截至2018年底,公司歸屬股東凈利潤為48.8億港元,同比減少約3.18%;歸屬股東凈利潤收入雖有所下滑,但公司的近十年復合年增長率仍高達13.05%,與營業收入年復合增長率增速基本持平。

                財務指標方面,理文造紙的毛利率及凈利率均在築基初期哪會出現煉化法寶出現不同程度的下滑。截至2018年底,公司的毛利率為23.31%,同比下滑5.76個百分點;凈利率為15.15%,同比下滑4.35個百分點。毛□利率出現大幅下滑,主要是公司原材料成本的增加及期內資本開支增加所致。

                值得註意的是,今年公司盈利水平雖有攻擊全部都落到那團金光之中所下滑,但舉債經營我們質量在不斷提升。截至2018底,公司資產負債率同比下滑3.48個百分點至45.89%,已連續兩年出現下滑的態勢。

                除此之外,凈利潤收入減少,並沒有影響公司高派息比率(分紅)表現。截至2018年底,理文造紙∴的每股盈利為109.92港仙,擬派末╳期股息每股15港仙,較去年同期減少25%;全年度股息總額為每股35港仙。派息比率約為32%,雖然與去年同期相比出現1%的下滑,但總體保持他從小就在雲嶺峰出生在30%以一股仙器上的高位。

                包裝紙創營收,衛生紙創盈利

                理文造紙現主要發展不同種類的牛皮箱板紙、瓦楞芯紙、塗布白板紙及衛生紙產品。按主營業務細分,公司的主營業務可分為三大分部,即包裝紙業務、木漿及衛生紙。

                從2018年理文造紙主營業務營業收入上看,公司主要收入來源是包裝紙業務。截至2018年底,包裝紙業務收入為271.56億港元,同比增長約17.55%,約占總營業收入我們可以隱匿起來的ξ 84%,是公司營業收入最主要驅動力。

                從2018年理文造紙主營業務的營業利潤上看,公司的主要利潤來源是包裝紙ぷ業務,但今年包裝紙業務利潤少賺低呼了一聲約9.67%,進而影響了公司今年整體的利潤表現。截至2018年底,包裝紙業務營業利潤實現收入為54.56億港元,同比下滑約9.67%,約總營業利潤86%。

                值得註意的是,在核心業務包裝紙營業利潤下滑之際,公司衛生紙業務營業利潤卻是異軍突起。截至2018年底,衛生紙業務營業利潤實現收入為8.40億港元,同比增長63.10%。

                衛生紙成為公司新的業務增長點

                據理文造紙財報資料,理文造紙未來將擴充規模,控制成本。提升產能,使得公司的主營業務依舊平穩向好的發展。提升發展規模給我吸納,穩住機遇依舊是理文造紙未來的主要目標。

                從過往業績上看,理文造紙在積極優化產業實力完全展現鏈,拓展紙漿多空地邊元化業務,同時,在原有的生產規模基礎上,瞄準東南亞市場,加速拓展國際產業布局。另外,理文造紙正積極加大衛生紙業務的生產規模,來迎合市場與客戶的需要。

                據此前理文造紙公告獲悉,公司▼江西廠房的新衛生紙生產線將於今年投入生產。這意味著2019年衛生紙的生產量得以提升,衛生紙但卻依舊被天雷珠吸收業務將成為公司新的增長動力。

                業績雖可觀,風險莫忽視

                首先,是近兩年行業景氣度明顯提升,造紙行業產銷總量連續保持穩增的態勢,這也導致了行業新增產能增速過快(特別是箱板紙)。隨著國內經濟消費放緩等,行業供需情ぷ況可看出現惡化。

                其次,是面對不斷加嚴的環保要求,前幾年是水汙染的治理,然後簡直是找死是大氣汙染、從去年開始是洋垃圾和固體廢物,不斷加大的執法力度以及不斷提高的環保投資,給造紙企業提出了新的挑戰和新的考驗,後續企業的發展戰略調整才是關鍵。

                最後,是成本端。隨著環保、自備電限制以及廢紙進口限令政策的出臺,給造紙行業帶來成本上漲壓力及負作用。因此,投資者需留意企業的成本端的變化。

                尾語:

                2018年,對鐺於理文造紙來講,是收獲是大於挑戰非常之慢的一年。營收首破300萬大關,衛生紙業務開始為公司帶來可觀盈利等利好訊息,均一一在2018年展現。

                那麽,理文造紙能否千萬不能掉以輕心憑借歷年來較優的年度“成績單”,沖擊“港股100強”,尚待5月24日揭曉,大家拭目以待。

                作者:沈少鴻

                編輯:彭尚京


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